全球宽松潮起 美联储年内最后一次降息?

来源:证券时报

 欧洲央行、丹麦央行……全球央行降息的声势一浪高过一浪。本周,美联储将公布最新利率决议,市场预计将再次降息。与此同时,包括日本、瑞士、英国在内的多家央行也将公布利率决议,美联储会否引发新一轮全球“降息潮”?


  美联储最后一次降息?


  7月,美联储降息的决定仿佛拧开了全球宽松的阀门,多家央行接连降息,甚至出现多家央行在同一天宣布降息的情景。就在上周,欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.5%,此为欧洲央行自2016年以来的首次降息。

  有市场人士认为,欧洲央行宣布的大规模刺激计划给美联储带来压力,预计美联储将宣布更大幅度的降息。此前,美国总统特朗普在推特上再次抨击美联储主席鲍威尔,称“欧洲央行迅速采取行动,降息10个基点”。根据CME利率观察工具FedWatch的数据,交易员目前预测美联储9月降息25个基点的概率超过80%。


  的确,近段时间以来美国公布的系列经济数据好于预期,其中8月零售销售数据增长0。4%,8月未季调核心CPI年率达到2。4%,这是自2008年以来的最高同比增速,远高于美联储2%的目标。此外,风险偏好的回归也可以从股市反弹中看出,美国股市再次回到了历史高位附近,投资者对于经济衰退担忧的减弱成为市场上攻的最大动力。  就在9月议息会议“静默期”之前的最后一次公开演讲中,鲍威尔的讲话再度强化了外界对于美联储降息的预期。当地时间9月6日,在苏黎世一场名为“经济展望和货币政策”的演讲中,鲍威尔再次释放了降息信号。尽管鲍威尔仍旧坚称美国的就业和消费形势较好,通胀率也有所回升,但他也强调全球经济放缓、经贸政策的不确定性和低通胀给美国经济前景带来了显著的风险。

  目前,美联储基金期货价格显示,12月再次降息的可能性只有54.9%。就在一个月前,市场还预计有89%的可能性。换句话说,交易员开始相信,即使美联储本周降息,这也可能是此次“周期中段”调整的最后一次降息。

  负利率是福还是祸?

  今年,全球已有超过30家央行宣布降息,尤其是6月以来加入降息行列的国家显著增多,幅度超出预期,形成一轮汹涌而至的降息潮。而且,负利率正在全球市场迅速蔓延。值得警惕的是,今年以来这种趋势开始加速推进。

  今年年初,全球负收益率债券仅为9万多亿美元,仅仅几个月其规模已创造历史新高,此前一度突破15万亿美元。负利率蔓延还衍生出一些难以“想象”的现象:继丹麦之后,德国或效仿丹麦推出负利率房贷。

  美联储前主席格林斯潘甚至预计,美国出现负利率只是时间问题。那么,美联储的降息步伐到哪里才是尽头?会不会出现负利率?

  无论特朗普有多么“渴望”,在美联储官员、经济学家的一致反对下,负利率在美国仍是遥不可及的。虽然白宫方面不断施压,但鲍威尔和他的同事们显然不愿跟随欧洲和日本央行的步伐,进入负利率时代。美联储理事布雷纳德表示,“我并不认为负利率是我们武器库中非常有用的一个工具,我们一定还有更好的方法来提升通胀水平。”

  有分析人士指出,鲍威尔等美联储官员的态度有其合理性,毕竟实行负利率牵连甚广。一方面,实行负利率政策必须要考虑到对银行体系和货币市场造成的破坏;另一方面,该政策能带来多大的实际经济效益仍需评估。


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